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金融:2015年仍有看点 荐5股

发布时间:2019-10-09 16:57:05

金融:2015年仍有看点 荐5股 2015-01-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

板块上周走势回顾:过去一周(12月22日至12月 1日,下同),A股银行板块上涨11. %,同期沪深 00指数上涨4.4%,跑赢沪深 00指数6.9个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名1/29。16家A股上市银行中,涨幅居前的为中国银行(+17.2%)、中信银行(+15.0%)和农业银行(+14.5%),表现稍逊的是宁波银行(+2.8%)和南京银行(+1.9%)。1 家H股上市银行中,表现较好的是招商银行(+14.4%)、民生银行(+14.0%),表现稍逊的是重庆银行(+2. %)和哈尔滨银行(+1.0%)。

上周重要事件回顾及展望:回顾:1)央行下发 87号文,将非银机构的存放纳入一般存款口径,准备金率暂定为零;2)银监会等五部委颁布《金融资产管理公司监管办法》,规范金融资产管理公司集团综合经营; )安邦持有民生银行股权达14%(表决权达15%),成民生银行第一大股东,并获得民生银行董事会席位;新希望集团董事长刘永好减持民生银行1.8亿股,减持后持股比例降为5.9%;工行转债、中行转债分别触发提前赎回条款,后续程序需等银监会核准。展望:本周五为民生银行2014年中期分红的除权派息日。

资金价格——截止上周末,美元兑人民币的即期汇率结束连续贬值走势,振荡式升值0.02至6.20,升水较之前一周(12.8%)升至1 .6%。上一周,资金面紧张局面得到一定的缓解,利率价格趋势性下降。Shibor隔夜/7天/ 0天利率分别下降8bps/7 bps/10bps至 .5 %/4.64%/5.59%。债券市场资金面也出现一定的缓解,1年期国债收益率下降27bps至 .26%,10年期国债收益率下降9bps至 .62%。长三角票据贴现利率(年化后)环比上周下降48bps至5.82%。

12月RQFII额度新增1 亿元,累计共获批2997亿元。南方A50ETF自沪港通开闸后份额累计被赎回超20亿,目前仍然交易于折价。

理财市场——根据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品1662款,到期1679款,净发行-17款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占比29.5%,平均发行期限4. 个月,平均发行利率5.45%(较上周上升14bps)。上周互联网理财产品7日年化收益率整体也上升26bps至4.68%。

信托市场——据用益信托工作室的统计,12月份集合信托共成立1049只,成立规模1167亿元,集合信托平均期限1.61年,平均预期收益率为9. %(较11月份环比上升 bps)。

债券融资市场——根据WIND不完全统计,12月份非金融企业债券净融资规模114 亿元,其中发行规模 541亿元,到期规模2 98亿元。

投资建议:2014年的最后一周,银行股表现领跑所有行业,2014年全年的涨幅在所有板块中位列第四名,实现了较为完美的收官。目前上市银行平均对应15年PB为1.1 倍,PE为6.7倍。我们认为2015年银行股资金面及题材催化仍有看点,来自于:1)金融混业化趋势加快;2)员工持股计划放行; )MSCIA股指数纳入MSCI全球指数。剔除我们不能覆盖的平安和浦发,我们推荐兴业(资产价值重估空间较大+金融综合化经营的标杆)、华夏/招行(估值较低+股息较高)、中行/交行(估值较低+员工持股计划催化预期)。

风险提示:经济复苏低于预期,政府平台贷款纳入财政预算比例低于预期。

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